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Record Dollars, Fewer Deals: The Uneven State of Female Founder FundingCifras récord, menos operaciones: la financiación a fundadoras sigue siendo desigualDes montants record, moins de deals : le financement des fondatrices reste inégal
Headline totals for female-founded startups are climbing, but the number of women getting funded is shrinking, and investors say they saw it coming.El volumen total que reciben las startups fundadas por mujeres crece, pero cada vez son menos las que consiguen financiación, y los inversores lo veían venir.Les sommes levées par les start-up fondées par des femmes progressent, mais elles sont de moins en moins nombreuses à être financées, et les investisseurs s'y attendaient.
Illustration created with AIIlustración creada con IAIllustration créée avec l'IA
The money going to female-founded startups looks healthy at first glance. The pattern underneath it worries many venture investors, and few of them sound shocked.
PitchBook's Q4 2024 Venture Monitor put numbers on the slide. Companies with at least one female founder made up 22.7% of US venture deals that year, down 1.9 percentage points and the lowest share since 2017. The sharpest signal came at the earliest stage: of 3,121 first financings in 2024, 20.5% had a female co-founder, against 26.5% four years earlier. Aileen Lee of Cowboy Ventures, a co-founder of All Raise, called the trend "very disappointing" and said she hoped it was a blip.
Dollar totals tell a different story. According to PitchBook figures reported in March, US female-founded companies raised a record $73.6 billion in 2025 and took 27.7% of deal value for the first time. But the total is lopsided. One review found the five largest female-founded startups accounted for 79% of the capital raised by such teams, and analysts note that Anthropic and Scale AI skew the aggregate.
The picture is bleaker for all-female teams. PitchBook data shows they received only 1.1% of US venture dollars in 2025, and none of the 124 new US unicorns that year was founded by an all-female team. Only 20 of those companies had at least one female founder.
Europe shows the same split. PitchBook's dashboard shows €9.7 billion going to female founders so far in 2026, nearly matching all of 2025. Yet all-female teams hold just 1% of deal value, down from 1.3%, while mixed teams have edged up to 16.3% from 15%. Funding is moving toward deep tech such as quantum and robotics, and dedicated vehicles are multiplying. Berlin's Auxxo, for example, closed a €33.3 million second fund for pre-seed and seed female founders.
One structural factor keeps coming up: who writes the cheques. Nearly three-quarters of US VC firms have no female investing partner, according to an analysis of PitchBook's research. That is widely cited as a factor in the gap in deal counts.
A primera vista, el dinero que llega a las startups fundadas por mujeres tiene buen aspecto. Lo que hay debajo preocupa a muchos inversores de capital riesgo, y pocos parecen sorprendidos.
El Venture Monitor del cuarto trimestre de 2024, de PitchBook y la NVCA, puso cifras al retroceso. Las empresas con al menos una fundadora supusieron el 22,7 % de las operaciones de capital riesgo en Estados Unidos ese año: 1,9 puntos menos y el nivel más bajo desde 2017. La señal más clara llegó en la fase más temprana: de las 3.121 primeras rondas de 2024, el 20,5 % tenía al menos una cofundadora, frente al 26,5 % de cuatro años antes. Aileen Lee, de Cowboy Ventures y cofundadora de All Raise, calificó la tendencia de "muy decepcionante" y dijo que esperaba que fuera algo pasajero.
Los totales en dólares cuentan otra historia. Según datos de PitchBook publicados en marzo, las empresas estadounidenses fundadas por mujeres captaron un récord de 73.600 millones de dólares en 2025 y, por primera vez, se llevaron el 27,7 % del valor de las operaciones. Pero el reparto es muy desigual: un análisis concluye que las cinco mayores startups fundadas por mujeres acumularon el 79 % del capital, y los analistas señalan que Anthropic y Scale AI distorsionan el agregado.
El panorama es peor para los equipos formados solo por mujeres. Según PitchBook, recibieron apenas el 1,1 % del capital riesgo estadounidense en 2025, y ninguno de los 124 nuevos unicornios del país ese año fue fundado por un equipo íntegramente femenino. Solo 20 tenían al menos una fundadora.
Europa muestra la misma división. El panel de PitchBook recoge 9.700 millones de euros para fundadoras en lo que va de 2026, casi lo mismo que en todo 2025. Aun así, los equipos solo de mujeres suman un 1 % del valor de las operaciones, frente al 1,3 % anterior, mientras que los equipos mixtos suben al 16,3 % desde el 15 %. El dinero se desplaza hacia la tecnología profunda, como la computación cuántica y la robótica, y proliferan los vehículos dedicados. El berlinés Auxxo, por ejemplo, ha cerrado un segundo fondo de 33,3 millones de euros para fundadoras en fases pre-semilla y semilla.
Un factor estructural reaparece una y otra vez: quién firma los cheques. Casi tres cuartas partes de las gestoras de capital riesgo de EE. UU. no tienen ninguna socia inversora, según un análisis basado en datos de PitchBook, y se cita a menudo como una de las causas de la brecha en el número de operaciones.
À première vue, l'argent qui afflue vers les start-up fondées par des femmes semble réjouissant. Ce qui se cache derrière inquiète de nombreux investisseurs en capital-risque, et peu semblent surpris.
Le Venture Monitor du quatrième trimestre 2024, publié par PitchBook et la NVCA, a chiffré le recul. Les entreprises comptant au moins une fondatrice ont représenté 22,7 % des opérations de capital-risque aux États-Unis cette année-là, soit 1,9 point de moins et le niveau le plus bas depuis 2017. Le signal le plus net vient du tout premier stade : sur 3 121 premiers financements en 2024, 20,5 % comptaient au moins une cofondatrice, contre 26,5 % quatre ans plus tôt. Aileen Lee, de Cowboy Ventures et cofondatrice d'All Raise, a jugé cette évolution "très décevante" et espéré qu'il s'agisse d'un accident de parcours.
Les montants globaux racontent autre chose. D'après les données de PitchBook publiées en mars, les sociétés américaines fondées par des femmes ont levé un record de 73,6 milliards de dollars en 2025 et capté pour la première fois 27,7 % de la valeur des transactions. Mais la répartition est très inégale : une analyse montre que les cinq plus grandes start-up fondées par des femmes concentrent 79 % des capitaux, et les analystes soulignent que Anthropic et Scale AI faussent l'ensemble.
Le tableau est plus sombre pour les équipes exclusivement féminines. Selon PitchBook, elles n'ont reçu que 1,1 % du capital-risque américain en 2025, et aucune des 124 nouvelles licornes américaines de l'année n'a été fondée par une équipe entièrement féminine. Seules 20 comptaient au moins une fondatrice.
L'Europe affiche la même fracture. Le tableau de bord de PitchBook recense 9,7 milliards d'euros pour les fondatrices depuis le début de 2026, soit presque autant que sur toute l'année 2025. Pourtant, les équipes uniquement féminines ne pèsent que 1 % de la valeur des transactions, contre 1,3 % auparavant, tandis que les équipes mixtes passent à 16,3 % contre 15 %. Les capitaux se déplacent vers la deeptech, comme le quantique et la robotique, et les véhicules dédiés se multiplient. Le fonds berlinois Auxxo, par exemple, a bouclé un deuxième fonds de 33,3 millions d'euros pour les fondatrices en préamorçage et en amorçage.
Un facteur structurel revient sans cesse : qui signe les chèques. Près des trois quarts des sociétés de capital-risque américaines n'ont aucune associée investisseuse, selon une analyse fondée sur les données de PitchBook, ce qui est souvent cité parmi les causes de l'écart dans le nombre de transactions.